李山泉說，原油價格從當年的20多美元一桶升到今天的140多美元一桶，對全球財富再分配和世界經濟發展必將產生一系列重大影響。

        美國很多分析師注意到，高油價的后續影響正在逐步顯現，較為突出的一點是運輸成本迅速提高。除了航空運輸業遭受前所未有的打擊外，各國開始注意因運輸成本提高給進出口貿易帶來的新問題。高油價造成的運輸成本增加，使過去20多年間國際社會減少貿易壁壘、促進經濟全球化的努力幾乎付之東流。

        據美國勞工部統計，從去年年底到現在，進入美國的平均空運成本上升了16%，海運成本也大幅提高。李山泉認為，運費增加實際上與提高關稅有著相同的作用，都會強制性地推升進口價格，從而給美國同類企業創造更有力的競爭條件。不僅如此，運費的增加還至少在以下四方面產生重要作用。

        其一，美國正在實現由進口通貨緊縮向進口通貨膨脹的轉變。正如美國CIBC分析師魯賓所言，由于運輸成本的爆炸性增長，過去10年中遏制美國通貨膨脹的最重要因素--美國進口價格與中國廉價勞動力的套利關系已經消失。即使中國廉價成本仍有套利機會，但100美元/桶以上的原油價格將使這種機會大打折扣。

        其二，中國產品在美國的價格優勢開始逐步縮小。撇開人民幣升值造成中國產品價格提高的因素不談，僅僅運輸費用一項就可能使中國出口企業減少可觀的利潤。影響最大的行業將是那些價值/重量比率低的行業，例如，家具、制鞋、工業機械及金屬加工制造產品等，而中國的很多出口產品恰恰在這些領域。

        其三，美國進口需求的就近化趨勢日益明顯。國際運費的提高使國際貿易的距離因素變得十分重要。美國進口者尋找就近和本土供貨者的愿望普遍提高。

        其四，投資美國的速度還會加快。過去10多年，國際貿易格局是在低油價的條件下形成的，當這個條件發生變化后，國際貿易的方式必將發生相應的變化。一個顯著的特點就是外國企業到銷售市場去投資的速度將進一步加快，以規避巨大的商品運輸成本。例如，瑞典宜家(IKEA)在美國設立的首家工廠上個月正式開工。

        李山泉認為，考慮到上述問題，積極而審慎地研究國際貿易形式的變化、評估中國現行經濟政策與這種變化的適應性就變得十分重要。美國市場在中國對外貿易中占有重要的地位，更需要做大量的具有前瞻性的研究工作。當前最為緊迫的是人民幣匯率問題，在美元一路貶值的情況下，人民幣升值的速度和目標價都成為國際資本市場關注的焦點。

        李山泉說，從以往的經驗看，這不僅直接關系到中國進出口貿易的走向，更直接關系到能否有效遏制國際“熱錢”進一步賭人民幣大幅升值。對國際“熱錢”而言，如果中國的利率遠遠高于美國利率，意味著人民幣升值還有巨大“潛力”，“熱錢”就會不擇手段地進入中國。所以，影響、改變、甚至打破國際“熱錢”的獲利預期并兼顧國際貿易的發展，將成為中國政策制訂者需要面對的新課題。