在上周，雖然鋼材現(xiàn)貨市場成交仍然處于節(jié)日氣氛，但鋼材期貨市場由于環(huán)保政策繼續(xù)趨緊刺激，震蕩上行，在本周現(xiàn)貨市場成交有所恢復，但仍未及旺季表現(xiàn)，在庫存環(huán)節(jié)超預期的情況下，鋼材價格下行調(diào)整，由于過年以來整體成交量較小，這意味著價格弱勢大概率會觸發(fā)更多冬儲庫存拋貨，期現(xiàn)貨價格預計下行仍有空間。

年后現(xiàn)貨市場成交清淡，隨著時間推移成交逐漸恢復，但成交恢復情況不及2017年同期。從上海線螺采購情況來看，2016年年初市場預期偏弱，冬儲規(guī)模較近兩年小，因此春節(jié)前后季節(jié)性成交，與2015年類似幾乎停滯;隨著行業(yè)周期性復蘇，冬儲規(guī)模逐步走高，2017年節(jié)前預期較好，成交低點明顯高于2016年，但同樣偏多預期的2018年，整體成交接近2016年同期，隨著季節(jié)性下游返工，成交量恢復速度遠弱于2017年同期，而2017年3月中旬后因旺季需求不及預期，整個2季度均處于消化庫存的狀態(tài)中。

從季節(jié)性上看，一般而言社會庫存與鋼廠庫存均在元宵節(jié)前后達到年內(nèi)高點，今年春節(jié)期間庫存增幅超出市場此前預期，但因為夾雜市場偏樂觀預期，其中較多屬于主動增庫存，價格與庫存并非反向關系，按照季節(jié)性慣例，元宵節(jié)當周庫存增幅下降。上周元宵節(jié)當周總庫存增幅放緩，且鋼廠庫存開始下降，一部分中間商補庫，一部分下游補庫，整體需求預期尚可。但是隨著在途商品逐漸到庫，而下游終端因種種原因成交遲遲未見放量，庫存持續(xù)累積，本周四庫存數(shù)據(jù)中鋼廠庫存并未延續(xù)下降，相反止跌回升，對市場沖擊明顯。從量上來看，冬儲及節(jié)后中間商備庫量，在節(jié)后現(xiàn)貨市場偏低成交量下，顯然尚有較大余量，考慮到冬儲成本大部分在3800一線，隨著價格弱勢沖擊，或有更多現(xiàn)貨投機量需要止盈或止損，而在市場成交量未起來，將這部分庫存消化之前，鋼材價格難言企穩(wěn)，下行調(diào)整仍有空間。